MÅNADSKOMMENTAR SUSTAINABLE FRONTIER – JULI 2026
- Tundra Fonder
- för 8 minuter sedan
- 2 min läsning
Ökad geopolitisk oro tyngde utvecklingen
Fonden föll 3,1% under juli, jämfört med en nedgång om 0,5% för MSCI FMxGCC Net TR (SEK) och en nedgång om 4,3% för MSCI EM Net TR (SEK). Mätt i absolut avkastning var det endast Nigeria (+0,1%) som bidrog positivt till fondens utveckling, medan Pakistan (-1,0%), Vietnam (-0,7%) och Sri Lanka (-0,6%) var de största negativa bidragsgivarna. Relativt jämförelseindex bidrog fondens nundervikt och aktieurval i Vietnam (+1,6%), tillsammans med övervikten i Nigeria (+0,1%), positivt till den relativa avkastningen. Samtidigt tyngdes den relativa utvecklingen främst av fondens nundervikter i Rumänien (-1,4%), övervikt och aktieval i Pakistan (-0,7%) samt övervikt i Sri Lanka (-0,5%).
På bolagsnivå kom det största positiva bidraget från den pakistanska banken Meezan Bank (9% av fonden). Aktien steg med 7% under månaden sedan ett lokalt analyshus höjt sin riktkurs och upprepat sin köprekommendation. Det näst största positiva bidraget kom från det egyptiska privata utbildningsbolaget Cairo Investment and Real Estate Development (3% av fonden), vars aktie steg med 17% under månaden. Bolaget presenterade under juli sitt niomånadersresultat för räkenskapsåret 2025/26, där omsättning och resultat ökade med 48% respektive 108%. Såväl den operativa som den finansiella utvecklingen fortsätter att överträffa bolagets medelfristiga mål. Ledningen planerar dessutom att etablera flera nya universitet under de kommande tre åren, vilket
väntas öka kapaciteten inom högre utbildning med minst 70%. De största negativa bidragen på bolagsnivå kom från det pakistanska IT-bolaget Systems Limited (7% av fonden) och den egyptiska fordonskoncernen GB Corp (4% av fonden). Systems föll med 13% under månaden trots avsaknad av bolagsspecifika nyheter. Den ökade spänningen mellan USA och Iran tyngde investerarnas riskaptit och ledde till en sektorrotation mot bankaktier. GB Corp (4% av fonden) backade med 14%, främst till följd av vinsthemtagningar efter den kraftiga kursuppgången under föregående månad.
Under juli gick konflikten mellan USA och Iran in i en mer volatil fas efter att den tillfälliga vapenvilan kollapsade i början av månaden. Båda sidor återupptog militära operationer riktade mot varandras militära infrastruktur, samtidigt som Iran återigen började störa sjöfarten genom Hormuzsundet. Konflikten breddades ytterligare när Huthirebellerna i Jemen tillkännagav en maritim blockad mot Saudiarabien och inledde attacker mot saudiskanknutna oljetankers som passerade Bab al-Mandab-sundet, vilket hotade ytterligare en av världens viktigaste transportleder för energi. Den återupptrappade konflikten fick omedelbara effekter på de globala energimarknaderna. Brentoljan, som under juni hade fallit tillbaka mot nivåerna före konfliktens upptrappning, steg kraftigt under juli i takt med att oron för störningar i oljeleveranserna genom såväl Hormuzsundet som Bab al-Mandab ökade. Brentpriset passerade tillfälligt 90 USD per fat och nådde därmed sin högsta nivå på drygt en månad. Vid tidpunkten för detta månadsbrevs färdigställande har förnyade förhoppningar om diplomatiska samtal mellan parterna bidragit till att Brentpriset fallit tillbaka till under 80 USD per fat. Marknaden tycks i allt högre grad utgå från att en varaktig lösning kräver en förhandlad uppgörelse snarare än en militär sådan. Geopolitiska händelser väntas därför fortsatt vara den enskilt viktigaste drivkraften bakom oljepriset och det globala risktagandet inför augusti.
